Bed Bath & Beyond : de Wall Street Bets à la faillite en 6 mois
Août 2022. L'action Bed Bath & Beyond explose de 400% en quelques jours. Des milliers d'investisseurs particuliers s'enrichissent. Ryan Cohen — le héros de GameStop — semble sauver le retailer. Puis tout s'effondre. En 6 mois, la faillite.
🛒 Août 2022. Les forums Reddit et Twitter s'emballent : Ryan Cohen, le fondateur de Chewy et l'homme qui avait 'sauvé' GameStop, vient d'acheter 10% de Bed Bath & Beyond. Signal d'achat massif pour les investisseurs particuliers. L'action passe de 5 à 30 dollars en une semaine. Des gens ordinaires gagnent des dizaines de milliers de dollars. C'est la renaissance des meme stocks — et comme GameStop, ça va très mal finir.
🏪 Bed Bath & Beyond est une chaîne de magasins d'articles pour la maison fondée en 1971. À son apogée, elle compte 1 500 magasins aux États-Unis. Mais l'e-commerce la détruit méthodiquement : Amazon et Wayfair captent ses clients, les centres commerciaux se vident, les marges s'effondrent. Entre 2019 et 2022, BBBY perd 2 milliards de dollars. Son PDG tente des rachats d'actions massifs pour soutenir le cours (800 millions de buybacks) au lieu d'investir dans la transformation digitale. Une décision catastrophique.
BBBY : 1 000 magasins · fondée en 1971 · tuée lentement par Amazon et Wayfair
💥 Ryan Cohen avait acquis 10% de BBBY début 2022 et poussé pour des changements stratégiques. Le 16 août 2022, au pic de la hype meme stock, Cohen vend l'intégralité de ses positions — réalisant environ 68 millions de dollars de plus-value. Les investisseurs particuliers qui avaient acheté en suivant Cohen se retrouvent coincés. L'action s'effondre de 30 à 10 dollars en quelques jours. La SEC enquête sur d'éventuelles manipulations. Cohen règle à l'amiable pour 4,2 millions sans admettre de faute. Les petits investisseurs ont tout perdu.
Ryan Cohen entre et sort — et réalise 68 M$ de plus-value en vendant au sommet
📉 BBBY illustre le cycle parfait du meme stock. (1) Une action décotée avec un fort short interest attire les chasseurs de short squeeze. (2) Une figure charismatique (Cohen) entre au capital et sert de signal d'achat. (3) Les réseaux sociaux amplifient : des millions d'utilisateurs de WallStreetBets achètent. (4) Les short sellers couvrent leurs positions, l'action monte encore. (5) Les insiders sortent au sommet. (6) La réalité économique de l'entreprise (dettes, pertes opérationnelles) rattrape tout. Dans le cas de BBBY, les fondamentaux n'ont jamais changé : une entreprise déficitaire, surendettée, sans plan de transformation crédible.
Les meme stocks : pourquoi la narrative précède toujours l'analyse des fondamentaux
🏚️ En janvier 2023, Bed Bath & Beyond avertit d'un risque de faillite imminente. En avril 2023, elle dépose le bilan. 900 magasins ferment. 14 000 employés perdent leur emploi. Les créanciers récupèrent des centimes par dollar. Les actionnaires ordinaires perdent tout. L'entreprise est rachetée pour 21 millions de dollars par Overstock.com, qui garde simplement la marque. La leçon fondamentale : les meme stocks créent des mouvements de cours déconnectés des fondamentaux. Les gagnants sont ceux qui entrent tôt et sortent tôt (les insiders et les premier entrants). Les perdants sont ceux qui achètent au sommet en croyant à la 'révolution'.
Avril 2023 : dépôt de bilan — 900 magasins fermés · 14 000 employés licenciés