Greensill Capital : la fintech à 7 milliards qui s'est effondrée en 3 jours
Lex Greensill avait convaincu SoftBank d'investir 1,5 milliard, Credit Suisse de distribuer 10 milliards de fonds, et David Cameron de devenir son lobbyiste. En mars 2021, tout s'effondre en 72 heures. 50 000 emplois sont menacés dans le monde.
💣 En mars 2021, Greensill Capital — une fintech australo-britannique valorisée 7 milliards de dollars — s'effondre en 72 heures. Credit Suisse gèle 10 milliards de fonds liés à Greensill. SoftBank perd 1,5 milliard. L'ancien Premier ministre britannique David Cameron, conseiller de Greensill, est au cœur d'un scandale de lobbying. 50 000 emplois dans le monde sont menacés.
7 milliards de valorisation, 72 heures d'effondrement
📦 Le supply chain finance (affacturage inversé) est un mécanisme où une banque ou un fonds paie les fournisseurs d'une grande entreprise immédiatement, puis se fait rembourser plus tard par l'entreprise. C'est un produit financier légitime. Greensill pousse ce modèle à l'extrême : il finance des créances futures (qui n'existent pas encore) et les package en obligations vendues à des investisseurs via Credit Suisse.
🚨 Le problème : Greensill concentre une part énorme de son portefeuille sur un seul client — GFG Alliance, le groupe du magnat de l'acier Sanjeev Gupta. Quand les assureurs-crédit (Tokio Marine) refusent de renouveler les polices couvrant les créances Greensill, tout s'effondre. Sans assurance, Credit Suisse gèle les fonds. Sans financement, les fournisseurs ne sont plus payés. La spirale est instantanée.
Concentration sur un seul client + perte d'assurance = effondrement
🧠 Greensill illustre trois failles classiques de la finance : (1) le risque de concentration — trop d'exposition à un seul client, (2) le risque de modèle — financer des créances « futures » (prospective receivables) revient à prêter sur des revenus hypothétiques, (3) le shadow banking — les fonds Credit Suisse distribués aux investisseurs étaient présentés comme ultra-sûrs alors qu'ils portaient un risque de crédit réel.
⚖️ Greensill est liquidé en mars 2021. Credit Suisse perd 1,7 milliard et ferme définitivement sa division de fonds liée. David Cameron est auditionné par le Parlement britannique. GFG Alliance survit mais fait face à des enquêtes dans 5 pays. La leçon : quand un produit financier simple (l'affacturage) est poussé à l'extrême par l'ingénierie financière et le lobbying, il peut devenir aussi toxique qu'un CDO de subprimes.
L'affacturage inversé transformé en bombe à retardement
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