Lehman Brothers : la faillite qui a paralysé le monde
15 septembre 2008. Lehman Brothers, 158 ans d'existence, dépose le bilan. 600 milliards de dettes. Les marchés mondiaux s'effondrent en quelques heures.
💥 15 septembre 2008, 1h17 du matin. Lehman Brothers, fondée en 1850, dépose le bilan. C'est la plus grande faillite de l'histoire des États-Unis. En quelques heures, le monde entier va en payer le prix.
🏦 Lehman est la 4ème banque d'investissement mondiale. Entre 2003 et 2006, elle investit massivement dans les MBS (Mortgage-Backed Securities) — des titres financiers adossés à des prêts immobiliers américains. Plus les prix de l'immobilier montent, plus ces titres semblent sûrs.
Exposition aux subprimes : 85 milliards $
📉 Le marché immobilier américain s'effondre début 2007. Les emprunteurs subprime ne remboursent plus. Les MBS de Lehman perdent toute valeur. Pire : son ratio de levier atteint 30:1. Chaque baisse de 3,3 % de ses actifs efface la totalité de ses fonds propres.
Levier 30:1 — pour 1 $ de fonds propres, 30 $ de dettes
🔍 Le problème central de Lehman n'est pas l'insolvabilité — c'est le risque de liquidité. Elle ne peut plus refinancer sa dette à court terme sur les marchés repo (rachat de titres au jour le jour). Une banque techniquement solvable peut mourir si elle manque de cash pour honorer ses obligations immédiates. C'est une leçon fondamentale de la finance.
Distinction clé : illiquidité ≠ insolvabilité
🌍 La Fed et le Trésor refusent de sauver Lehman, contrairement à Bear Stearns. La décision déclenche une contagion mondiale : gel du crédit interbancaire, chute de 50 % des marchés actions, récession mondiale. Le coût total de la crise financière : plus de 20 000 milliards $ de richesse détruits en 6 mois.
20 000 Md$ de richesse détruits · récession mondiale 2008-2009